国富期货北达科他州干旱天气发酵贸易战升级

国富期货北达科他州干旱天气发酵贸易战升级

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  市场结构,一是从4月9号之后至今,豆粕价格一直没有创出新高,01豆粕在3250元附近遭遇阻力,并没有有效突破过,值得关注。二是现货基差走强,油厂挺价。据天下粮仓统计,9月到港预估737万吨、10月750万吨、11月700万吨、12月仅450万吨,按照当前月度压榨量,11月前后油厂豆粕库存将出现拐点。秋冬季为油脂的消费旺季,在此之前我们尚需耐心等待。9月合约在临近交割月连续走高,1月合约前景看涨。

  虽然8月底以来,美国中西部北部产区大雨连连。但是北达科他州将再次错过降雨,干燥风险或导致作物长势继续下滑,干燥形势自7月底以来已持续一月有余,在降水持续不足的情况下,旱情有愈演愈烈之势。同时,路易斯安那和密西西比州的暴雨天气或将冲击进入收割期的大豆生产。

  美国拟在9月7日正式宣布对中国2000亿美元进口商品加征25%关税,贸易战仍在升级。

  8月期间中美之间有过一次重启谈判,但没有取得任何成果。接下来将关注特朗普政府是否将对2000亿商品加征关税,以及美国将在11月初举行中期选举,中美双方之间可能还是要继续边打边谈的状态。

  只要政治风险仍在,中国油厂就不会采购美国大豆,从而引出巴西供应能否满足中国需求、中国四季度是否缺豆、以及美国大豆的出口同比是否需要大幅下调。

  中国从5.24日之后就再也没有采购过美国的新作,4.5日之后旧作累计采购量只有4万吨,累计取消订单高达105万吨。

  尽管目前18/19年度的累计销售量还是高于上一年度,非中国采购量创历史纪录,但是往年到这个时点新作销售已经开始加速,如果继续缺少来自中国的采购,美国18/19年度的销售领先幅度将逐渐被抹掉。截止8.23日,18/19年度美国大豆累计销售为1322万吨,其中非中国为1188万吨,去年同期为650万吨。9-11月份是美国新作销售的高峰期,15-17年这几个月的平均单周销售量为157万吨,而非中国的采购进度是肯定不能达到这个水平的。

  上周三美国大豆出口商年会上,没有对中国买家售出任何大豆,和往年形成鲜明对比,2017年签约仪式上中国采购1250万吨美豆。截至8月23日当周,2017/18年度美豆出口净销售11.09万吨,比上周下降了27%,去年同期为12.32万吨;新季大豆出口净销量为59.16万吨,远低于去年同期的155.91万吨。

  即使从南美进口大豆及豆粕,更多的也是影响来年5月以后国内供给。巴西9-1月能出口给中国的大豆量估计在1700万吨左右,巴西之外的国家期间能出口至中国估计能达到300万吨,中国截止9月底的库存大约在900万吨,再考虑到储备大豆库存可能至少在500万吨以上,以消耗国内商业以及储备库存为代价的情况下,如果国内一直不进口美国大豆,则11、12月、1月会是国内供需最紧张的时期。

  国家饲料工程技术研究中心主任、中国农业大学动物科技学院教授表示,日粮蛋白质水平每降低1%,豆粕用量可减少2.3%。目前可推广的技术将全程蛋白质水平由16%降至14%,则豆粕用量可减少1030万吨,也就是减少近1300万吨大豆需求。但是低蛋白日粮饲料是否会强制推行、以及下游接受的程度尚未确定,是否能够被下游广泛接受还是未知数。

  8月初爆发的非洲猪瘟持续发酵,已经扩散至五个地区,每个地区的疫情扑杀和无害化处理工作都有得到有效处置。扑杀的数量不高,但更为关键的是,一是还不能确定疫情是否还会扩散,二是加速疫情地区生猪出栏以及挫伤补栏积极性,对消费的实际影响不能光以扑杀的数量来衡量。同时,目前市场价格已经充分消化了疫情扰动影响

  另一方面,9月学校开学,下游备货积极,豆油及猪肉需求上升。在非洲猪瘟的影响下学校食堂可能减少猪肉采购但是会采用禽类替代,那么禽类饲料用豆粕消费会上升。总体来说,非洲猪瘟是否持续,如果持续对豆粕影响如何还需进一步观察。